中國新能源汽車(chē)海外蓬勃發(fā)展，輪胎等企業(yè)形成充分的產(chǎn)業(yè)鏈配套和協(xié)同效應

中國新能源汽車(chē)行業(yè)蓬勃發(fā)展，海外布局是重要戰略

       我國新能源汽車(chē)目前已經(jīng)獲得了較好的產(chǎn)業(yè)基礎，具有良好的產(chǎn)業(yè)競爭力。自 2021 年開(kāi) 始，我國汽車(chē)出口量已經(jīng)呈現快速提升態(tài)勢，不僅彌補了 2020 年由於疫情帶來(lái)的影響， 更是形成了快速增長(cháng)，2022 年我國汽車(chē)出口達到 311 萬(wàn)輛，同比增長(cháng) 54%，其中新能源汽 車(chē)出口量為 67.9 萬(wàn)輛，同比增長(cháng) 1.2 倍。截止到今年 10 月份汽車(chē)出口達到 392 萬(wàn)輛，同 比增長(cháng) 60%，國內汽車(chē)尤其是新能源汽車(chē)已經(jīng)可以開(kāi)始參與**市場(chǎng)競爭，具有較好的產(chǎn) 業(yè)基礎。

       自 2022 年以來(lái)，新能源汽車(chē)為了解決汽車(chē)出口的運輸問(wèn)題，同時(shí)加深海外市場(chǎng)布局，提 升產(chǎn)品市占率，開(kāi)始考慮海外建設基地。通過(guò)海外基地的建設，可以進(jìn)一步提升自身的發(fā) 展空間，同時(shí)也滿(mǎn)足其自身單一區域供應的集中性問(wèn)題，避免由於政策、稅率產(chǎn)生額外成 本的風(fēng)險。目前已經(jīng)有比亞迪、長(cháng)安、奇瑞等汽車(chē)先後規劃海外基地，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈 產(chǎn)能出海已經(jīng)逐步開(kāi)啟。

       我們認為，當前汽車(chē)廠(chǎng)商海外布局，與正在海外布局的電池企業(yè)、輪胎企業(yè)和其他上遊材 料企業(yè)形成充分的產(chǎn)業(yè)鏈配套和協(xié)同效應。

輪胎行業(yè)布局海外基地規避貿易風(fēng)險，憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢提升市占率

       **輪胎消費趨於穩定。過(guò)去兩年在**經(jīng)濟下行和疫情限製出行的背景下，一方麵汽車(chē) 生產(chǎn)受到影響，另一方麵出行需求的降低導致輪胎損耗減少，輪胎銷(xiāo)量從之前的 18 億條 左右下滑至 2020 年的 16 億條，2021 年隨著(zhù)疫情形勢趨緩，整體銷(xiāo)量又回升至 17 億條以 上，2022 年整體需求企穩，銷(xiāo)量維持在 17.5 億條。長(cháng)期來(lái)看受益於**汽車(chē)保有量規模 的穩定擴大和出行帶來(lái)的剛性消費，輪胎產(chǎn)品的需求仍將向好。

       2022 年歐洲和北美地區輪胎消費占比分彆為 28%和 24%，合計占比超過(guò) 50%，說(shuō)明歐美市 場(chǎng)仍為輪胎的核心消費區域。分產(chǎn)品來(lái)看，全鋼胎方麵由於我國下遊基礎設施建設規模大、 重型工程車(chē)輛需求高，因而在**市場(chǎng)中需求占比較高，未來(lái)考慮到一帶一路等政策的推 動(dòng)，預計我國全鋼胎消費需求有望維持，並且非洲等地區的需求則仍有提升空間；半鋼胎 方麵目前歐美需求仍然占據主導地位，2022 年歐洲和北美的消費占比達到 55%,中國市場(chǎng) 消費占比為 16%?？紤]到歐美市場(chǎng)需求在輪胎市場(chǎng)中的重要性，因而輪胎出口也是國產(chǎn)胎 企的必經(jīng)之路。

       我國作為輪胎生產(chǎn)大國，對出口市場(chǎng)的依賴(lài)度相對較高。隨著(zhù)國產(chǎn)輪胎走出去的步伐加快， 出口市場(chǎng)對我國輪胎企業(yè)的重要性也在不斷提升，2022 年**輪胎消費量為 17.5 億條， 我國輪胎產(chǎn)量為 7.3 億條，產(chǎn)量占**輪胎銷(xiāo)量的 42%，為***大的輪胎生產(chǎn)國。2014-2020 年期間我國輪胎的出口量基本在接近 5 億條的位置徘徊，2021 年開(kāi)始在疫情、 戰爭等擾動(dòng)**供應鏈的背景下，疊加消費降級趨勢下國產(chǎn)輪胎性?xún)r(jià)比優(yōu)勢提升，我國輪 胎出口增長(cháng)較為明顯，2022年出口量維持在5.5億條，占我國輪胎總產(chǎn)量的比例高達75%。

       近幾年**的貿易摩擦仍在繼續，2020 年 5 月 13 日美國 USW 申請對越南，泰國，韓國及 中國臺灣地區進(jìn)行雙反調查，2021 年 5 月 25 日，美國商務(wù)部公布了對泰國、韓國、越南、中國臺灣四地雙反案的終裁結果，對比初審終裁結果來(lái)看，東南亞區域中柬埔寨具備 0 稅率優(yōu)勢，此外越南地區稅率相對較低，因而在初審終裁稅率執行期間擁有柬埔寨、越南 等相對低稅率基地的企業(yè)產(chǎn)品出口優(yōu)勢得到凸顯。

       針對貿易政策的變化，國內輪胎企業(yè)通過(guò)設立海外工廠(chǎng)的來(lái)進(jìn)行風(fēng)險規避，早期大部分企 業(yè)都選擇了離核心原材料橡膠產(chǎn)地較近的東南亞地區，後來(lái)隨著(zhù)美國“雙反”政策範圍的 擴大，部分企業(yè)也開(kāi)始進(jìn)行**化的布局，例如：玲瓏輪胎的塞爾維亞基地、賽輪輪胎的 墨西哥基地、森麒麟的摩洛哥和西班牙基地。

       海外市場(chǎng)相對國內盈利能力更好，率先實(shí)現海外基地布局的胎企盈利能力較為**。對比 我國上市胎企的國內外盈利能力可以發(fā)現，率先布局了海外基地的賽輪輪胎、森麒麟和玲 瓏輪胎的海外毛利率仍然較為**。

       從國內輪胎企業(yè)的海外布局進(jìn)程來(lái)看，目前國內企業(yè)的東南亞基地已經(jīng)較為成熟，進(jìn)入到 擴建產(chǎn)能階段，部分企業(yè)布局已經(jīng)從亞洲延伸到歐洲和非洲地區，實(shí)現**化多基地布局 後保障供應鏈穩定性的同時(shí)也將進(jìn)一步擴大銷(xiāo)售從而搶占市場(chǎng)份額。